长安(000625)
投要点
事件：公司发布2023年07月产销快报，7月公司总销量20.8w，同比+3.4%。其中，公司自主品牌销量17.1w（同比+7.3%）。
销量同比高增长，新能源销量创新高
7月公司总销量20.8w，同比+3.4%。其中，公司自主品牌销量17.1w（同比+7.3%）；
长安福特销量2.1w（同比-12.6%）；长安马自达销量0.5w（同比-38.3%）。1-7月公司累计销量142.3w辆，同比+7.3%。其中，1-7月自主品牌销量119.1w，同比+12.5%；长安福特累计销量11.9w，同比-10.7%；长安马自达累计销量3.7w，同比-48.2%。新能源型方面，公司自主品牌新能源7月销量3.95w，接近4万辆大关，同比增加68.9%。
深蓝S7交付破万，带动销量持续增长
6月30日深蓝S7开启大规模交付，7月累计交付9197辆，8月4日上市交付突破10000辆。深蓝S7定价14.99-20.29w，对标同级别竞品优势显著，且外观造型产品力突出，外观设计动感时尚，具备多重优势，目前仍处于销量爬升阶段。7月深蓝品牌交付总计1.3w，环比+63.8%，后续S7月销进一步提升及SL03改款发布，预计带动品牌销量持续增长。
主打第一增程另辟蹊径，具备较强破局潜力
长安主打第一增程具备破局潜力，且长安深蓝、启源、阿维塔亦重点布局增程技术；增程技术优势在于：①可直接复用现有智驾方案：现有智驾方案承载平台为纯电或增程，增程平台可直接复用现有智驾方案。②技术成本更低：较P13架构减少动力耦合系统，BOM成本更低，同时增程技术架构型更多为电气化整平台，较油改电平台成本更佳；③驾乘质感更佳：增程动力全部来自电动机，且为后驱，驾驶体验更偏纯电；而插混发动机介入直驱，发动机HVH及介入驱动的顿挫感难避免。④消费者接受度高：前期理想已成功教育消费者，后期零跑主打增程亦获成功，深蓝SL03销量表现亦佳。
盈利预测：预计公司23-25年收入依次为1679.8亿元、2514.6亿元、3114.6亿元，同比增速依次为39%、50%、24%；随着公司电动化新型密集发布，将推动公司销量及盈利能力持续增长，我们将23-25年归母净利润由90.5亿元、100.1亿元、137.3亿元调整为90.2亿元、120.2亿元、150.1亿元，同比增速依次为16%、33%、25%，对应PE16.5X、12.4X、9.9X，维持“买入”评级。
风险提示事件：供给端芯片短缺影响新产能、行业周期属性弱化、单款型依赖度相对较高等风险等
证券星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券李渤研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.5%，其预测2023年度归属净利润为盈利77.72亿，根据现价换算的预测PE为19.1。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有26机构给出评级，买入评级19，增持评级7；过去90天内机构目标均价为17.55。